霸王茶姬不能只有「伯牙」CQ9电子app躺平的

　　讲好◁☆▲“东方茶文化-▽◆▷”的故事▪•▼◁●，狂奔之余▷▷◁★，尚需修内功-○★★▼，接下来的战略选择与技术突破至关重要◁○○□…▽。返回搜狐☆▷◆•-○，查看更多

　　一场外卖大战卷的不止三家大厂□●□，还有被裹挟其间的餐饮品牌们☆◇。被迫成为「流量耗材」的茶饮品牌感受最深■…，在存量博弈中加速分化•▲☆。

　　进入2025年以来□▼，霸王茶姬动能有所下滑▼★，还在保持迅猛开店的状态□=◇，三季度全球门店数冲到7338家▪●■★▽尊龙凯时节水龙头，其中特许加盟店6971家☆…，大中华区的特许加盟店数为6836家▲-◁□▷，新季相关运营成本暴涨94★□=○△.7%▪■。注册会员达到2◆•.22亿▽□◁…，门店闭店率保持在0◇…●=.3%◇□☆。

　　于是○△-，社交媒体上出现了不少关于近半年霸王茶姬▼◇-▪▽“不上新=□○□”的调侃▪□••●。刚上的--▲□“归云南◆●”系列满打满算是第9款CQ9电子app▼◇○▷。

　　梳理公司2024年三季度到2025年三季度的单店月GMV□◆▪◆，数据分别为52•-•■▲.80万元◆△•、45★△….60万元□▽■○◆，43△▪-.20万元▽▷、40◁■▼.44万元△▽☆◇■-、37▼■=○▼▲.85万元▲▪。也就是说▷○，从2024年四季度开始=★▼，其同店月均GMV就开始负增长了▼•○，这意味着其财务表现欠佳…•▷，不能只归因于外卖大战■▷○。

　　门店总数多了◁★-★●，有的热门城市一个商圈里甚至出现3家霸王茶姬同时营业的现象☆◆，加盟商的日子却普遍不好过-◁=。

　　△•○◁◁◇“以东方茶…▷-☆○，会世界友…-◁”◁□•▲▼，霸王茶姬在2018年就组建了海外事业部◆•◆▪◇。今年三季报△▲◆▽◇，海外市场也是霸王茶姬的最大亮点▷◁▲：海外GMV同比增长75-◆.3%至3亿元人民币▪■。

　　老板娶完白富美抓紧上点儿心▲●•☆★…，拯救一下审美疲劳和复购率△▪★△▪。不怪网友们催更半年●•◁▪●，是霸王茶姬真没到「躺平」的时候◁■▪◆☆△。

　　这或许跟霸王茶姬的产品策略有关◇△☆◆▪。霸王茶姬SKU一直比较精简CQ9电子app•◁▽…，总共20余个▪▼…●▼，聚焦◆•★“原叶鲜奶茶●…”品类•□★◁▷，其中•□“伯牙绝弦★◇”是妥妥的大爆品•●◁△△。

　　做早餐不知道是不是学了隔壁的蜜雪冰城□-○●-●，霸王茶姬的高端定位★▪，似乎与早餐•▲▪□▲“低价刚需◆-”属性略有些错位◇◁▼，即使是更低价△…▽◇、店铺地址更接地气的雪王○-•☆，也没少因为7▪-.9元的早餐被骂-☆•▷。

　　作为主阵地的大中华区△=□◇☆，三季度GMV同比下降6…▼◆△.2%至76○△☆▽=.3亿元△▲▽…，单店月GMV较去年同期下降28■•■•.3%至37…◁▪.85万元◆★◁★。同期加盟门店收入与活跃会员数也分别下滑14■▼○…•.77%和21=☆□=.26%•■□…=•。

　　海外拓展策略大致是▷◇▽■△▷“以东南亚为核心+试水欧美市场…▪□●◁”●★★，其中▲▷▼■▲…，得益于出色的本土化策略与营销活动◇-，霸王茶姬在马来西亚的国民度已经相当高☆★◆□•-，占海外门店总数的74□•□▼.8%★-•。在泰国和印尼开店数量偏少◆▲•△…▼，在新加坡一度因为和当地加盟商合作不畅退出市场△▽…★。

　　伯牙绝弦轻乳茶的配料表只需要茶叶▪▷、牛乳△…△★、糖浆……，从品控和操作的角度看…△•，好处多多●☆-○◆…。通过自动化萃茶设备•▽-▲▪★，茶汤8秒即可制成○◁，整个制作流程也只需40秒=○。同时☆•◁…，供应链极简…□○▷••，物流成本占GMV比例不到1%•□◁△◇，库存周转天数为5▽•▷•○.3天▼★▷，几乎是超过千店的茶饮企业中的最低水平•▷■△，运营效率极高★•◁★。

　　另据《2025中国饮品行业产品报告》◇◇，在2024年新茶饮上新中有35%是轻乳茶●☆◆，超九成品牌都在布局这一品类•…。

　　市场逐渐饱和…▷◇□，霸王茶姬持续扩张离不开加盟商☆•=□●，保证加盟商赚钱是霸王茶姬需要重视的问题=△。霸王茶姬也意识到了△-▽◁□，近期赋能加盟商的具体应对措施是△□▷□▼：从固定的收取加盟费转变为抽成的分钱方式=△◁◆，风险利润共担-△•▪□，从•◆•◇“房东租客•-▼▲•”向▽☆□☆☆“合伙人▲…-”模式进化••●▼▪。

　　2025年前11个月□▪◇△，上新节奏明显更缓◆□■，仅8款新品=••，其中还有两款是伯牙绝弦的低因版与花香版○▷▽■▼▲，且都未能复刻伯牙绝弦的产品势能■◁。

　　尽管寄希望于减少参战来缓解分流冲击◇■■▪…」CQ9电子app躺平的，霸王茶姬从二季度开始••▷■▪，已经感受到了压力★▷•▪。三季度在茶饮旺季◁…■□，其表现可算得上惨烈▲•■◁□◇：Q3净收入32▼△.08亿元○■▷，同比下滑了9★◁●▼…•.4%△…•…◁，没能延续高增长的神线%◆=▽○▽，面临■◁“一杯伯牙绝弦撑不起7000家店•=•▽■●”的质疑◆…●△▷。与此同时●△◇，公司股价与4月上市发行价相比已经腰斩▷▷◁●★=，市值缩水超过60%□■◁▽=，蒸发200亿•☆▲。

　　霸王茶姬创立于2017年•▽，仅用8年就完成了美国纳斯达克登陆▼◆■△-，当蜜雪冰城以低价和规模验证中国供应链的极致效能时▲▽，霸王茶姬走出了一条东方美学演绎茶饮品牌的新可能□-•○★-，以○▲•◆▽▼“大单品+效率○◆◇△●=”策略弯道超车◁○▪□。

　　按张俊杰的开店逻辑来看▪▷■▪，走的是•■“国内建规模○★★●…，海外树品牌-●…”的打法○■▼。截至9月底□◇•，霸王茶姬海外总门店数有262家=△☆，作为对比-■，蜜雪冰城全球已开出4733家海外店□☆■▼。

　　通过东方美学赋能▼■=，构建起差异化壁垒的霸王茶姬□○◆，近期又挖来麦当劳中国前CFO黄鸿飞助力●▲▪…△，那句打动人心的▷■◁“你把一个外资带到中国来◁○▪▷△，有没有想过☆◁▽-▲，要把一个中国品牌带到国外去…■◁-？○▲▷▪”可见野心不小▽…△。

　　轻乳茶本身科技含量并不高▲★…■◆，供应链也相对简单◇…▼○◇◆、透明CQ9电子app◆☆★□▼，今年不少品牌都杀进来●△。比如瑞幸推出了•△●…■△“9•☆•△▪.9的伯牙绝弦平替…=•”=◇△▲，轻轻茉莉系列首月就卖了4400万杯☆◁◆…●。门店面积更灵活▲◆▼△▪★、更适合下沉市场的爷爷不泡茶△=▽△▷、茉莉奶白●◆◆☆••，目前门店数量都已超过2000家…□，沪上阿姨旗下专攻轻乳茶的茶瀑布▽•△-◇=，也在迅速开店铺货中△☆◁●…▷。

　　但伯牙绝弦产品就曾被质疑含「反式脂肪酸」○☆○●□，陷舆论风波●■■●…•。对此△…•霸王茶姬不能只有「伯牙，霸王茶姬的解释是▷☆：这是乳及乳制品中天然的反式脂肪酸◁◆☆。并表示-◆，=◆△■-“在此次测评中•★◁☆△，霸王茶姬伯牙绝弦产品被检测出反式脂肪酸含量为0▷……=★.0133g/100g◁•□●○•，该含量符合食品安全国家标准□●…▼…。

　　据咖门发布的《2025中国饮品行业产业报告》-◆▪▼-，去年统计的38个茶饮品牌◁■●，平均每个品牌年上新41◇☆•▷=.5款◆☆，茶饮品牌齐齐卷新品-◆◁△，霸王茶姬同期仅上新15款产品△▲☆○，不及行业平均值的一半=◁□●▼=。

　　补贴如一剂猛药•▲△，在最疯狂的几个月里□◇☆□▪，茶饮店爆单●□◁，年轻人的冰箱里放满过期奶茶■◁▼★●◆。但单量繁荣背后却是行业单杯毛利压缩▷☆▽•▲，整体净利润率从2023年的12%降至8%◆▪■■◇，中小品牌闭店率高达25%◇…=○，商家们陷入▲●☆“保订单还是保利润◇☆◆□▼▼”的两难抉择★•。

　　早期张俊杰一直把星巴克当对手▷▪◁，就像美式和拿铁是咖啡中的大单品=◇…•，做好了就能横扫市场-★◆，这套咖啡逻辑复用到奶茶行业中应该也不会差▲=▷。

　　•■•“竟有半年没喝过霸王茶姬○★，原因是没新品能喝啊▪▷…▽▼。-◆=★★”作为茶咖深度用户的广告人盈霏吐槽•◇◆▪，●▪◆◇○★“等了半年出了个伯牙绝弦花香版●◇□▪■”=●□◆○。

　　根据沙利文数据▽▪◁-◁，从2022年1月1日至2025年6月30日◁◇•，伯牙绝弦累计销售超12●▲.5亿杯★◆，占霸王茶姬销售额40%以上▷▼◁。霸王茶姬自己也公布过•□▲…▼-，以伯牙绝弦为主的前三大SKU◁▪，贡献了60%-70%的销售额★○◇▪▲。

　　你茶汤里没有香精☆★…，香精却可以出现在产品的各个组件里=…▷-，比如伯牙绝弦的冰勃朗里=●▷□▪◆，又或许其它产品的其它配料里△◁•▪。

　　2025年三季度▼•●●△▪，公司总GMV为79▽•=.295亿元★△▷，同比下降4△▷.48%○▲=。与今年一★◆◇-▽、二季度的82☆■….268亿元及81▼●▷●▽▽.031亿元相比也是逐季下滑的★◆▼。

　　这场博弈中仍有少数品牌选择主动克制▼◇△■•。比如霸王茶姬创始人张俊杰很早就提出=•-•▪，价格战可能会短期吸引消费行为▲◆▼★◇△，但长期来看不符合品质生活□…、高质量发展的路径◁•，更直接的落脚点是▽■=□•◁，他认为「低价补贴会严重稀释品牌价值认知」•◁■○…。

　　还有一版本的争议点在于▲▼：「0香精」▪▲■。社交平台上不少消费者喝霸王茶姬的第一反应都是△-☆☆★▽，○▷◆▽“一股香精味◁•▼▪○”●□▽-▽，随即又会安慰自己◆△，20多一杯的高端茶怎么还会有香精…-◇•★●，一定是幻觉•▪▷，而且人家在海报和商品详情页面标注得清清楚楚▲-=○：茶汤「0香精」◁◇▽。

　　财报的B面却是□▽△，霸王茶姬今年营收与净利润连续三个季度下跌△★●，与此同时▼★，另一关键指标GMV也在递减◁□◇=▼。

　　衡量用户质量的▷▷…“活跃会员▲○△△”（一定周期内有过至少一次消费的注册会员）数量--◁，也从今年Q1的4490万降到Q3的3520万-▽■□，增长与门店规模扩张明显脱节□▼○▼▲●。

　　11月中下旬○▷●=◆★，有霸王茶姬加盟商在社交媒体上晒出新公式○•☆□▷：100%的流水（GMV）减去10%的固定折扣☆☆•▽，再减去17%的品牌服务费=▷○▪，剩下的73%才是门店分成☆▼◆●■。

　　另一款当家产品•▪…●▽“万里木兰△□◆”也曾被推上风口浪尖○◇▷，有网友分享自己饮用后出现心悸★=●、连夜去医院测心电图的经历◆◁…△，引发了大量对产品含量和健康影响的担忧•▪▷-▽。霸王茶姬公布第三方检测报告-◆★●☆，显示大杯万里木兰含量约235mg•○■▷□▲，并承诺研发低因版本▼△▷•◇。

　　全球现制饮品市场前景广阔●★，预计到2028年规模将突破1○◁.1万亿美元◇◆◁•▼•，市场空间诱人-…★◆，新茶饮品牌诸如蜜雪•■■◁、喜茶们早早就开始了出海之路…◇-=△▽。

　　此外-□，霸王茶姬表示会为大型营销活动的折扣差价兜底▲-，还将通过优化供应链来帮助加盟商减压★▲△…。

　　从接受度来说■▪☆★，茶饮中最受欢迎的是奶茶▽△；口味百搭的茶底•☆，茉莉绿茶名列前茅•□•□□•；为了不被快速喝腻-○■▲◆▼，茶汤含量高于鲜奶较好◆•▼▷▽•。这就是「伯牙绝弦」▽-★。

　　多位加盟商承认目前单店盈利能力承压◁★●。回本周期很少再现以月为单位☆…○■•▽，基本要一年起步了□-▪。此外▷◆▽◁★◇，受外卖价格战冲击…▷▪◇，部分门店转店费用已从一百多万元降至五六十万元□▼◁。

　　不过△☆，海外市场的卷法更复杂△○▪，直接推高了三季度的管理成本◇▪▪。而且从占公司总GMV比重不足4%的份额来看-■…▲，对整体营收的拉动作用有限◁▲•★。

　　宣传重点的北美市场▷○□，走的是反常的■○•★“性价比◇◇▪▼”路线美元•△=▷，店铺避开华人街◆□，重在打入本地市场△•，带来一波新鲜热度◁★●◇。

　　管理层对自己的加盟店体系充满信心◁□◇◁☆★，创始人张俊杰高调宣布公司将进行首次现金分红▽▲☆▼：董事会派发总额约1△◆▷-△▲.77亿美元的特别现金股息■--，持股超五成的张俊杰可分得人民币约6•◆○.7亿元…◇▽。

　　三季报电话会上□■▽，霸王茶姬公布了一个▷…△===“高质量发展战略☆△-▼△○”■◆，将从品牌☆▷★■、产品-▪=…••、体验和渠道四个维度进行系统性升级▲-■◆■…。明确表示将丰富产品矩阵■▷◆=，推进4▼•….0菜单落地○▪▽…，并推出特调纯茶等全新品类••，还将重点布局早餐与晚间时段□□，提升门店全时段利用效率▽★▷••▪。

　　有没有发现一个特别的现象…◇，每当一些公司增长变缓…•▽■、上新变慢时▲•，都会统一口径▷-▷•★○：这是我们主动选择的□-■★。

　　霸王茶姬一直在打健康标签▽▷=•▪，通过低GI标识与营养选择共同构建■▼◆“科学控糖=▽◇◇”两大指引体系…▪▽★▷，确立了▽•…☆“茶底0添加人工香精▽•、整杯0反式脂肪酸○▽▲★▽=、牛乳0奶精□★■▲”的产品健康标准□◇。

　　老爸测评事件发生后…•○▼，霸王茶姬又解释伯牙绝弦▷▪-•□“0植脂末●●…-”的问题▪•□◇。文中称▼◆，伯牙绝弦使用的「冰勃朗非氢化基底乳」而非植脂末▪●。

　　或许是感受到了大家的召唤=-■◇◁，12月=▽☆★，▲=“归云南•=•”系列新品姗姗来迟•☆☆=◇▲，「慢慢来」的霸王茶姬还能打造出下一个伯牙绝弦吗◁-？

　　新茶饮上桌不过十来年★▼●，尚处于春秋时期群雄并起的阶段▪◇。随着市场集中度提升CQ9电子app●…■，并购案例频发▽▼○●…★，新兴品牌不断崛起□○●，逐步迈入七雄兼并的整合期乃至秦一统期○▪，谁将逐鹿中原•▪▼，谁将海外争霸△▽…■，实力与运气缺一不可◇•■◆。